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不敗的魔術師 | 07-Dec-15, 02:55 | 投資理財 | (1810 Reads)

上月資產配置計劃搞個每月收息表出嚟,其中1/4/7/10月及3/6/9/12月已經可以分別由大貓銀行孳息率均超過7.5厘的「可贖回或轉換優先股資本證券(Perpetual Subordinated Capital Securities)」搞定,唯獨是2/5/8/11月比較難搞,實在太少穩健而又高息的公司在此時公佈兼派息了。點都好喇,由於魔術師心急想知自己對美帝扣稅(withholding tax)的理解有無錯誤(對美帝來說,大貓屬foreign corporation,故派息不屬於US source,而美帝的non-resident 30% withholding tax只收 US income,美帝似乎沒有收稅的理由),就算HSBC HOLDINGS PLC. 8.125% Perpetual Subordinated Capital Securities (HSEA.NYSE)未除息都好,都會少量買入作為實驗測試,而HSBC HOLDINGS PLC. 8.00% Series 2 Perpetual Subordinated Capital Securities (HSEB.NYSE)經已除息,而且票面更高息的HSEA都無call,HSEB於12月15日(First call date)被call的機會應該不大,亦可買入。兩者都等聯儲局議息後才動手。

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又,多得摩摩提醒,上述兩隻大貓銀行的「可贖回或轉換優先股資本證券」實為定息證券,故由股票組合調至債券及現金組合,並同時將組合小項正名為「收息證券 / ETD」。

經此轉換,魔術師資產配置股票:商品:REIT:債劵及現金比例由本來的80:5:5:10轉變成75:5:5:1 5,在未找到新工作前採取較為保守之資產配置比例。以2015年12月4日收市價計,當前比例為75.4:4.7:4.9:15,只需沽出少量股票轉成商品就可以 balance 了。

以100萬股票組合計,沽出股票約$3,700,轉為實物黃金,即股票:商品:REIT:債劵及現金為$99.63萬:6.62萬:6.54萬:19.86萬。

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(以上所有計算皆包括槓桿ETF之「偽槓桿效應」。)

***

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魔術師資產配置現持有

甲. 股票組合(75%)

1. 狗股基金

組合不變。

2. 生活基金

組合不變。

3. 沉船基金

減持:

  • WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (HEDJ.AMEX):資金調配,微調比重。

觀察名單

剔除:

  • HSBC HOLDINGS PLC. 8.125% Perpetual Subordinated Capital Securities (HSEA.NYSE):定息證券,調至債劵及現金組合。
  • HSBC HOLDINGS PLC. 8.00% Series 2 Perpetual Subordinated Capital Securities (HSEB.NYSE):定息證券,調至債劵及現金組合。

乙. 商品組合(5%)

1. 實物基金

增持:

  • 澳洲柏斯鑄幣廠1盎司金塊:資金調配剛好足夠購買1整塊(或其倍數)。

2. ETF

組合不變。

丙. REIT組合(5%)

1. 個別股票

組合不變。

2. ETF

組合不變。

丁. 債劵及現金組合(15%)

1. 債券基金/ETF

組合不變。

2. 收息證券/ETD

係時候考慮2/5/8/11月的收息選擇,魔術師早前曾考慮 Verizon Communications Inc. 5.90% Notes due 2054(VZA.NYSE),孳息率有5.39%左右,但如果在2019年2月被call走,以2015年12月4日收市價$27.38計,孳息率只係得返2.82%(=4*rate(4*3+1,25*5.9%/4,-27.38,25))左右,實在不划算,故將之剔除。

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再作研究之下,倒不如試下呢隻Citigroup Capital VIII 7.875% Fixed rate Floating Rate trust Preferred Securities (TruPS) (C-N.NYSE),到期日2040年10月30日,己過 First call date(2015年10月30日),但係都未被贖回,基本上就係在2011年1月30日至2015年10月30之間收定息7.875%,由2016年1月30日開始,票息則為浮息3個月LIBOR+6.37%(現時3個月LIBOR為0.452%):

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當然,首要條件就係非美帝國民免稅

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以2015年12月4日收市價$26.05、3個月LIBOR 0.452%計,孳息率有6.48%(=4*rate((2040-2016+1)*4-1,25*(0.452+6.37)%/4,-26.05,25),

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美中不足的是,其實際派息日為1月30日,4月30日,7月30日,和10月30日,只能勉勉強強當成係2/5/8/11月入賬。

買入:

  • HSBC HOLDINGS PLC. 8.125% Perpetual Subordinated Capital Securities (HSEA.NYSE):大貓資本證券,定息。1/4/7/10月派息,疑似免稅。已過 call date (15 April 2013)。由股票組合調配而來,聯儲局議息後買入。
  • HSBC HOLDINGS PLC. 8.00% Series 2 Perpetual Subordinated Capital Securities (HSEB.NYSE):大貓資本證券,定息。3/6/9/12派息,疑似免稅。未過 call date (15 Dec 2015)。由股票組合調配而來,聯儲局議息後買入。

觀察名單

新加入:

  • Citigroup Capital VIII 7.875% Fixed rate Floating Rate trust Preferred Securities (TruPS) (C-N.NYSE):美帝銀行資本證券,浮息(3-month LIBOR+6.37%)。1/4/7/10月尾派息(充當2/5/8/11月入賬),疑似免稅。已過 call date (30 Oct 2015)。

剔除:

  • Verizon Communications Inc. 5.90% Notes due 2054(VZA.NYSE):如被call走,孳息率不足。

3. 現金活期、定期存款(港元、人民幣)

減持,買入收息證券。

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(註1:因篇幅關係,魔術師未能詳述所有相關風險,以上例子僅作舉例、分享用途,亦不代表實際身家,不能視為投資建議。)

(註2:資產配置的每月檢視定在每月(三月除外)第一個非交易日進行,方便在隨後的交易日重組各組別之間的比重;而各組別之內各投資項目則可隨時調配,只要不影響整體比重即可。另外因為狗股基金、生活基金結算會在每年三月結算關係,四月份資產配置將提早於四月第一個工作天一併進行。)

***

參考資料:

HSBC Personal Banking U.S. Market Information 

***

伸延閱讀:

Foreign companies registered and reporting with the U.S. Securities and Exchange Commission December 31, 2014

The Wall Street Journal Market Data Centre:London Interbank Offered Rates

Citigroup Capital XIII 7.875% Fixed Rate/Floating Rate Trust Preferred Securities (TruPS®) IPO Prospectus

魔術師資產配置(2015年11月):解畫篇

2015/12/07 02:56:50 

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[2]

我對你講個兩隻「可贖回或轉換優先股資本證券」,都想買入收息


[引用] | 作者 地盤佬 | 07-Dec-15 22:32 | [舉報垃圾留言]

本文僅作分享個人投資理念及理念, 不能視為投資建議.
請先行暸解有關風險和稅收等問題. 先求知,後投資.

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 08-Dec-15 00:13

[1]

其實, 咁多股票, 會唔會好貴手續費? 大貓收費唔平, 待收息都要食你幾十。


[引用] | 作者 alan | 07-Dec-15 15:57 | [舉報垃圾留言]

美股來說大貓okay的,再唔係就要去Charles Schwab 開戶,不過要擺過百萬過去又好似有少少唔安心。

港股我keep住係大貓都係為咗個Premier account,如果美股單打都夠數我就轉去美帝銀行架喇,有得buy side免佣 ,免存倉費(大貓仲要收呢樣嘢),買賣佣金仲要低啲,收息就同大貓一樣,都係0.5%或$30。

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 07-Dec-15 16:44